Протокол Aqua от 1inch: как работает новый уровень разделяемой ликвидности в DeFi

Архитектурно это не пул: провайдер выдаёт протоколу право списать токены только в момент исполнения свопа, активы остаются в кошелёке. После developer-лонча в ноябре 2025 схема вышла из тестовой фазы — для аудиторов это повод разобрать permission-модель и edge-кейсы под нагрузкой.

Архитектура: реестр вместо пула

Aqua — это on-chain реестр позиций поверх approve-баланса. Пользователь подключает кошелёк, выдаёт token allowance, создаёт одну или несколько позиций с заданными параметрами — диапазон, комиссия, маршрут. Протокол индексирует свободный баланс; при своп-ордере, удовлетворяющем критериям позиции, выполняется атомарная транзакция: pull запрошенных токенов, push полученных и fee. Не совпало — баланс нетронут, custody у пользователя.

Ключевое отличие от Uniswap v3: один кошелёк с $100k бэканит три позиции, котирующие совокупно $300k. Капитал не размазывается по диапазонам, MEV-окно для sandwich-атак сжимается за счёт одновременного pull/push в одной транзакции.

Но именно здесь зона аудита. Паттерн «approve + delegated spend» исторически давал reentrancy при кривых коллбэках и манипуляциях с allowance. Плюс race condition: реестр должен корректно сериализовать одновременные матчи нескольких ордеров на одну позицию. Без lock-механизма или commit-reveal — готовая точка входа для злоупотреблений.

Метрики как обоснование

1inch заказала Dune-исследование concentrated liquidity по мажорным DEX за H1 2026. Цифры жёсткие: из $1.84 млрд отслеживаемой ликвидности $1.6 млрд (85%) — underutilized. В среднем по неделям $542 млн сидели полностью вне диапазона. Годовой упущенный fee-доход LP — около $150 млн.

Это не пиар — проверяемая on-chain метрика. Концентрированная ликвидность требует активного управления; пассивный провайдер получает меньше, чем рассчитывает. Aqua снимает часть проблемы унификацией баланса, но добавляет новую поверхность атаки вокруг матчинга и приоритизации ордеров.

Стимулы и что проверять

Параллельно с продуктом запущена программа 1inch Network Incentives. Ведёт Degensoft Ltd (BVI), дистрибуция через Merkl. Фонд 1inch заложил 10 млн 1INCH в награды провайдерам, DAO добавило 500k USDC бустом. Формула активности позиции — главный объект проверки: если она считается по dust-объёмам, открыт sybil-вектор через мультикошельки.

Что мониторить на практике:

• Gas-оверхед per swap при высокой конкуренции за блок — pull/push может стоить дороже классического пула.
• Поведение при реорге цепи — атомарность гарантирована внутри блока, не между блоками.
• Контрактные апгрейды: реестр должен иметь versioned-ключи позиций, иначе миграция ломает активные ордера.
• Источник котировок: кто оркеклуирует Aqua, какие оракулы для свопов вне 1inch-агрегатора.

Вердикт

Aqua — инженерный ответ на конкретную метрику, а не пиар-анонс. Архитектура осмысленная, custody-гарантии формально корректные. До вердикта «безопасно» нужно видеть аудит реестра позиций, бенчмарк под нагрузкой и экономику стимулов в долгую. Пока этого нет — относимся как к коду на code review: компилируется, но не merged.